http://ex-zw.cn/Good Luck To You!http://ex-zw.cn/?id=37656<p>　　为进一步规范农村中小银行机构行政许可工作，国家金融监督管理总局修订形成了《国家金融监督管理总局农村中小银行机构行政许可事项实施办法（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。</p> <p>　　《办法》共8章129条，基本延续原有章节体例，主要是将农村商业联合银行准入政策、金融机构合规管理办法、银行业金融机构董事（理事）和高级管理人员任职资格管理办法等最新监管规定和要求纳入行政许可办法予以明确，对部分行政许可事项的内部审查流程、审批事权划分及有关事项的报告路径等进行调整优化。</p> <p>　　附件：国家金融监督管理总局农村中小银行机构行政许可事项实施办法（征求意见稿）</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：曹睿潼 </p>Sat, 11 Apr 2026 00:05:17 +0800http://ex-zw.cn/?id=37542<p data-pm-slice="1 1 []">刘智辛：美伊停火现货黄金仍具新高前景，金价行情走势分析操作建议</p><p></p><p>国际现货黄金开盘直接拉升早盘涨超2%。因伊朗接受巴基斯坦提出的停火提议，特朗普也表示同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击，大大减弱了地缘局势风险和原油看涨前景，令油价早盘跌幅超15%。美联储今年降息概率抬升。那么短期来看，未来两周内，金价将受到停火协议维持反弹或者是因之前被套的获利了结而产生回落，整体震荡波动但方向仍偏向上行，则难以持续下探，唯一能造成回落的，则是本周即将公布的美联储会议纪要，届时可能会揭示官员们对通胀的担忧，以及伊朗冲突和相关能源及其他大宗商品流动中断可能带来的经济影响，但这也是双向的，一方面通胀上升，一方面经济受损，总体产生滞胀，还是会利好金价。从日线图来看，今日金价走势目前多头动力加强，日内运行在100日均线及中轨上方，但ZZ指标则显示反弹触顶，则暗示日内反弹触及阻力位附近留意回落风险，关注60日均线阻力或5100美元附近的阻力调整。但方向仍为上行，调整之后或者是突破5200美元关口之后，将再度拉升突破新高。昨晚10点07分黄金迎来大瀑布，现价4609的多单，直接到达理想的位置，拿下20美金利润，如果你目前操作不理想，希望刘智辛能让你的投资少走弯路，欢迎前来沟通交流：chan8764</p><p>日内具体实时跟单指导关注实仓信息。</p><p></p><p>日内操作初步点位思路参考，具体进出场点位以实仓通知为准：</p><p></p><p>黄金回踩4690-4700一线可以多，回踩4670-4675补仓多，止损4660一线，目标4885-4900一线，破位继续持有；</p><p></p><p>关注我，让你黄金交易思路更清晰！</p><p></p><p>回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。</p><p></p><p>以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。</p><p></p>Thu, 09 Apr 2026 23:44:38 +0800http://ex-zw.cn/?id=37447<p xss=removed>　　今天早间6点30分（美东时间下午），特朗普同意两周内暂停对伊朗的轰炸与袭击，随后全球股市便开始从亚盘开始全线狂欢，中日韩股市全线大涨，而原油早间则是顺势开盘暴跌超12%。其实昨天美国还是态度强硬、扬言要“抹掉伊朗文明”，但随后不到24小时直接两级反转，此前虽然不少人提前有预测停战，但在懂王确定停战消息落地前，谁都无法确定最终结果。</p><p xss=removed>　　昨日晚间美国还在加大对伊朗主要石油基地哈尔克岛的打击，伊朗也提出完全关闭对美沟通渠道，当时的金价还一度快速回撤超40个点。但今天随着早间停战协议影响金价开始了正式反弹，并且现在随着欧美市场逐步开盘，今晚欧美股市及包括黄金在内的其他风险资产，大概率还有进一步反弹的空间。</p><p xss=removed>　　近期我们反复强调一个核心规律：美伊冲突降级→金价上涨；冲突升级→金价下跌，这已经成为近期行情的铁律，原因此前多次讲过，不再重复。前期分析上我们也提过，如果美伊一旦停火意愿达成，那么金价持续突破站稳上方4700-4730后会加速反弹拉升。而自到今天早间美东6点多停战消息落地后，市场开盘便直接拉升超140美金，金价也是顺势站稳了4800上方。</p><p xss=removed>　　那么今天我们主要也都是以逢低买入为主，白天金价从4790上方两次冲高至4840-4850附近有所承压，那么接下来欧美盘我们短线重点还是先关注下方4790能否再次触底反弹，而如果行情再次回落，那么今天就是第三次从4800上方跌至4790附近，而接下来欧美盘短线核心就看4790这个首要支撑位能否守住，而随着时间越晚，金价下行破位概率也就会越低，重点就等待美盘前的短线给出的回落机会。</p><p xss=removed>　　当然即使金价意外失守跌破下方4790，那么下方短线有可能会加速冲击4745-4755关口支撑，但这里也是金价短线跌破后再度安全做多的位置；如若行情持续到晚间8点依旧没有有效回撤，那么我们即可在下方4800-4790附近提前做多。</p><p xss=removed>　　晚间金价没有进一步延续多头突破上方更高点的时候我们暂时先不考虑做空，并且下午行情再度延续反弹触及了一波短线高点4843关口，那么早间最高点4857大概率有点守不住，晚间如果进一步冲高那么就直接上看4900关口附近，晚间首次触及这个位置可短空一次，而目前其他点位暂时先不考虑做空。</p><p xss=removed>　　本人金玉堂--从事金融分析师行业已经十余年，主要从事关于黄金，白银，原油等交易思路分析，每天我都是真心为每一位投资朋友提供相关建议和详细交易趋势思路分析，望大家可以多关注，有任何想法或问题可以随时与我联系，有需要可首先添加本人QQ：1683134128；或者关注公众号或搜索微博：金玉堂讲金-主讲黄金；也可添加钉钉号:jyt5188，最后也可以添加本人****:jyt25999</p><p></p>Wed, 08 Apr 2026 20:14:55 +0800http://ex-zw.cn/?id=37368<span></span><p cms- ></p><p cms- >4月2日，<span >宁波能源</span><span ></span>集团股份有限公司发布《关于公司子公司收购资产的公告》。</p><p cms- ></p><p cms- >公告指出，全资子公司宁波朗辰新能源有限公司以2961.35万元的对价收购宁波锦浪智慧能源有限公司及其全资子公司湛江锦冕新能源有限公司持有的4家项目公司100%股权和100%股东债权。</p><p cms- ></p><p cms- >其中100%股权交易对价为1525.62万元，目标公司内含8个光伏项目，光伏项目合计容量为10469.15KW，均采用“自发自用、余电上网”模式。</p><p cms- ></p><p cms- >宁波能源集团股份有限公司是宁波开发投资集团的重要子企业。公司注册资本11.18亿元，于2004年在上交所挂牌上市。2019年，公司重大资产重组获证监会审核通过。2020年由宁波热电股份有限公司正式更名为宁波能源集团股份有限公司。公司业务主要涉及热电联产、绿色能源、投资贸易等3大产业，</p><p cms- ></p><p cms- >具体见下：</p><span></span><span></span><span></span><span></span><span></span><p cms- >责任编辑：杨靖羽</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APPMon, 06 Apr 2026 22:42:18 +0800http://ex-zw.cn/?id=37216<p>一、  宏观基本面要闻</p><p></p><p>1、  美国政治与财政动态</p><p></p><p>o   伊朗战争引发的能源冲击重创美债市场，10年期美债收益率创下特朗普重返白宫以来最大单月涨幅，市场也将美联储降息预期大幅推迟，令特朗普和财长贝森特寄望的“降息梦”基本落空；在霍尔木兹海峡风险、油价上涨和通胀压力持续下，美联储对供给冲击应对空间有限，美国经济前景也因此更加不确定。</p><p></p><p>2、  全球市场动态</p><p></p><p>o   隔夜美股大涨，日韩追随涨势。韩国KOSPI指数4月1日（周三）开盘上涨267.92点，涨幅5.3%，报5320.38点。日经225指数4月1日（周三）开盘上涨883.17点，涨幅1.73%，报51946.89点。</p><p></p><p>o   新加坡正考虑增设黄金存储空间、吸引其他央行寄存黄金，以推进其打造国际黄金中心的布局；除评估樟宜机场附近等潜在选址外，当局还计划发展场外结算清算系统及相关资本市场产品，进一步完善贵金属交易配套。</p><p></p><p>o   巴菲特：股市估值仍不具备吸引力。</p><p></p><p>3、  地缘与风险事件</p><p></p><p>o   据《华尔街日报》援引阿拉伯官员消息，在遭伊朗袭击后，阿联酋正考虑协助美国及其盟友以军事手段打通霍尔木兹海峡，并推动联合国安理会授权相关行动；阿联酋还在评估自身可承担的军事角色，包括扫雷和后勤支持，甚至提出占领部分战略岛屿的设想，此举若成真，阿联酋或将成为首个直接参战的海湾国家。</p><p></p><p>o   伊朗革命卫队警告称，若美以继续打击伊朗领导层，最早将于周三晚起把微软、苹果、谷歌、英伟达、波音等18家美国及相关企业在中东的设施列为打击目标，并要求周边人员撤离；伊方指控这些企业以技术支持美以行动，而此举也凸显出中东局势升级下，美国科技基础设施正越来越被视为具有国家安全属性的潜在军事目标。</p><p></p><p>o   随着伊朗战争持续，法国、意大利、西班牙等欧洲北约盟友相继对美国和以色列的部分军事行动“踩刹车”，包括限制军机飞越、拒绝基地许可和关闭领空，凸显北约内部在对伊政策上的明显裂痕；特朗普则公开怒斥欧洲盟友“不给力”，显示美欧因这场战争而分歧加深。</p><p></p><p>二、  行情回顾与分析</p><p></p><p>1、  EURUSD</p><p>重点事件关注：法国3月制造业PMI终值、德国3月制造业PMI终值、欧元区3月制造业PMI终值、欧元区2月失业率。</p><p></p><p>当日内朝1.1610运行。转折点在1.1510。</p><p></p><p>交易策略: 在 1.1510 之上，看涨，目标价位为 1.1610 ，然后为 1.1640。</p><p></p><p>备选策略: 在 1.1510 下，看空，目标价位定在 1.1485 ，然后为 1.1460。</p><p></p><p>技术点评: 在1.1510之上，为多头信号，向上的目标位为1.1610。</p><p></p><p>2、  GBPUSD</p><p>重点数据关注：英国3月制造业PMI终值。</p><p></p><p>当日内进一步上涨，转折点在1.3170。</p><p></p><p>交易策略: 在 1.3170 之上，看涨，目标价位为 1.3290 ，然后为 1.3320。</p><p></p><p>备选策略: 在 1.3170 下，看空，目标价位定在 1.3135 ，然后为 1.3100。</p><p></p><p>技术点评: RSI技术指标呈现进一步上升趋势。</p><p></p><p>3、  AUDUSD</p><p>今日无重点数据关注。</p><p></p><p>当日策略：回调逢低做多，带好止损。</p><p></p><p>4、  USDJPY</p><p>今日无重点数据关注。</p><p></p><p>当日策略：继续逢高做空，带好止损。</p><p></p><p>三、  总结和展望</p><p></p><p>当前市场的主线仍然是“中东局势变化如何传导至能源、通胀和政策预期”。伊朗战争导致霍尔木兹海峡风险持续存在，油价虽在停火传闻刺激下高位回落，但整体仍处于高位震荡区间，能源冲击对全球金融市场的扰动尚未结束。美国方面，10年期美债收益率大幅上行，市场对美联储降息的预期明显后移，特朗普与贝森特希望通过利率下行来缓解经济与财政压力的设想受到冲击；与此同时，美股在战争可能降温的预期下出现明显反弹，日韩股市也跟随走强，说明风险偏好短线有所修复，但并不意味着宏观压力已经解除。贵金属方面，黄金在美元回落和美债收益率回吐的带动下出现较强反弹，不过月线仍表现疲弱，显示其依旧处在避险需求、通胀担忧和利率路径反复博弈的环境中；原油则继续由地缘风险主导，供应端收缩与运输不确定性使价格难以迅速脱离高波动状态。欧洲内部对伊政策分歧加深、阿联酋考虑更深度介入霍尔木兹问题、伊朗将美企设施纳入潜在打击范围，也意味着地缘风险并未真正降温，而是在向更复杂、更外溢的方向演化。</p><p></p><p>往后看，市场大概率仍将维持“情绪修复与基本面压力并存”的格局，短期交易将继续围绕中东局势、霍尔木兹海峡通航进展、美国就业与制造业数据以及美联储官员表态展开。若未来几天谈判取得实质进展，油价与通胀预期有望阶段性回落，黄金和原油都可能进入高位整理，股市和风险货币则可能延续反弹；但如果冲突再度升级、海峡风险迟迟无法解除，能源价格上行仍会重新压制市场情绪，并进一步加大全球经济放缓与通胀粘性的双重压力。操作思路上，短线更适合保持谨慎和灵活，不宜过度追逐单边行情；黄金中期仍有基本面支撑，但短线更像修复性反弹，原油则仍偏高位震荡；外汇方面，欧元和英镑相对偏强、美元兑日元仍偏弱运行的格局暂未明显改变。整体而言，市场已经从此前的单边交易阶段进入“政策、战争与通胀三重约束”下的反复拉锯期，未来方向选择仍需等待更明确的宏观数据和地缘信号确认。</p><p></p><p></p><p>风险提示及免责条款</p><p></p><p>市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</p><p></p><p>Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com</p><p></p>Wed, 01 Apr 2026 15:25:38 +0800http://ex-zw.cn/?id=37187美股三大指数因中东局势缓和预期飙升，创下近一年最大单日涨幅 <p>受市场对中东局势可能缓和的最新预期推动，美股三大指数周二全线飙升，创下近一年来最大单日涨幅。美国总统特朗普表示，美国将在未来两到三周内结束对伊朗的军事行动，即便未与伊朗达成相关协议也将启动撤军，这一表态大幅缓解了市场对油价飙升、通胀反弹及美联储货币政策收紧的担忧。</p> <p>截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨2.49%，报46341.51点；标普500指数大涨2.91%，收于6528.52点；纳斯达克综合指数飙升3.83%，至21590.63点。三大股指均录得自2025年5月以来的最大单日涨幅。</p> 市场情绪逆转 <p>推动市场情绪逆转的直接诱因来自政治层面。据报道，特朗普已向其助手表示，即便霍尔木兹海峡仍基本处于关闭状态，他也愿意结束对伊朗的军事行动。特朗普周二在白宫进一步向记者明确了撤军时间表：“我可以说，两周内，也许两周，也许三周。我们就会撤离，因为没有理由继续这样做。”</p> <p>特朗普补充道，美国阻止伊朗获得核武器的核心军事目标已经达成，即便未与伊朗达成正式协议，也不影响美军结束军事行动，同时声称当前伊朗政权的状态已优于战前。</p> <p>此番表态令市场对这场持续一个月的冲突提前出现转机或“停止敌对行动”的预期迅速升温。此前，伊朗局势升级已导致油价飙升，并重新点燃全球通胀担忧。U.S. Bank Wealth Management高级投资总监Bill Northey表示：“资本市场今天所反映的，正是对局势提前出现转机、或冲突停息的预期，尽管相关细节仍不明确，但市场正在寻找任何霍尔木兹海峡能源运输恢复正常的信号。”</p> 板块表现 <p>板块表现上，科技股领涨大盘。标普500指数通信服务板块上涨4.42%，信息技术板块上涨4.24%。大型科技公司涨幅显著，英伟达(NVDA.US)大涨5.6%，谷歌(GOOGL.US)上涨5.1%，Meta Platforms(META.US)跳涨6.7%。费城半导体指数大涨6.24%，创下近一年来最强单日表现。</p> <p>尽管市场因停战预期而欢欣鼓舞，但能源板块逆势下跌1.2%。此前，由于冲突持续，该板块3月累计涨幅达10%。油价方面，在特朗普发表最新言论后，原油期货合约走弱。</p> 不确定性因素 <p>值得注意的是，这场长达一个月的冲突已对美股季度表现造成明显拖累。第一季度收官，标普500指数和道指分别下跌4.6%和3.6%，纳指跌幅达7.1%，均为2022年以来最差季度表现。投资者此前普遍担忧，燃料成本上涨会抑制商品和服务需求，同时迫使美联储加息以遏制通胀。</p> <p>根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，货币市场交易员目前认为，美联储年底前加息的可能性仍高于降息，这与年初市场押注的全年多次降息预期形成巨大反差。市场担忧燃油成本上涨将压制商品和服务需求，进一步冲击美国经济与企业盈利。同时，最新公布的美国经济数据显示，2月美国职位空缺降幅超预期，招聘规模降至近六年最低，美国经济基本面的隐忧仍未消除。</p> <p>尽管特朗普给出了明确的撤出时间表，但其具体落实仍存在不确定性。报道指出，特朗普惯于以“两周”作为重大决策的潜在时间框架，且常会超出自身设定的期限。近期，美国仍在向该地区增派兵力，保留了局势再度升级的可能性。与此同时，美军第三艘航母打击群已启程前往中东。</p> <p>特朗普还对盟友在霍尔木兹海峡问题上的支持不足表示不满，并暗示依赖该海峡的国家应自行解决通航问题。白宫新闻秘书卡里娜・莱维特明确表示，美军“史诗狂怒”行动的核心目标是摧毁伊朗海军、弹道导弹、国防工业基础设施，并阻止伊朗获得核武器，并未将全面重启霍尔木兹海峡通航列为核心军事目标。美国国防部长皮特・赫格塞思也表态称，未来几天将是对伊军事行动的关键期，若伊朗不达成协议，冲突将进一步升级，同时强调霍尔木兹海峡问题“不只是美国的问题”，其他国家应承担起相应责任。</p> <p>分析人士指出，即便美军结束军事行动，霍尔木兹海峡的通航状态仍未明确，伊朗方面始终将对该水道的主权诉求作为协议谈判的核心内容，这意味着未来全球能源市场与经济仍面临长期波动风险。霍尔木兹海峡承担着全球约20%的海运石油供应，自本轮冲突爆发以来基本处于关闭状态，直接推动3月布伦特原油价格累计大涨约60%，美国汽油价格也自2022年以来首次突破4美元/加仑。</p> <p>政治层面，本次对伊军事行动也给特朗普带来了不小的政治风险。其竞选时曾承诺不发动新战事，而共和党也面临着11月中期选举失去国会控制权的压力，白宫高层已愈发担忧战争带来的经济阵痛，将直接影响共和党议员的连任前景。</p>Wed, 01 Apr 2026 12:24:24 +0800http://ex-zw.cn/?id=37099香港物业市场报告：甲级写字楼租金上升，住宅成交活跃 <p>根据莱坊发布的最新《香港每月物业市场报告》，中环优质甲级写字楼租金同比上升6.0%，年初至今上升2.8%，显示出市场对核心地段优质写字楼的租用需求持续旺盛。尽管外围环境充满挑战，中东资本及家族办公室预计将进一步分散投资至亚太区，包括香港，这有望支持小面积甲级写字楼的需求。</p> <p>受农历新年假期影响，九龙区市场活动较为淡静，成交宗数有限。油尖旺区仍是企业升级写字楼的首选，而九龙东则持续有搬迁及续租活动。例如，一家欧洲保险公司承租了九龙站IGC的10万平方呎楼面，IGC的现有及潜在租户主要来自银行及金融、保险及专业服务行业，这些企业正积极把握内地市场的机遇，同时可负担相对较高的租金。</p> <p>住宅市场方面，2月份一手住宅成交录得4109宗，年初至今上升146.3%，已超越2024年全年同期水平。二手住宅成交亦达8229宗，年初至今上升59.5%，整体住宅成交量合共1.2338万宗。豪宅市场尽管面临印花税上调，但由于买家对印花税的敏感度较低，预期对成交量的影响有限，二月份豪宅市场持续保持活跃。</p> <p>邻近大学的住宅租赁市场表现活跃，由于院校及私人学生宿舍供应严重短缺，这持续吸引投资者寻求稳定租金回报的机会。</p> <p>1月份，香港零售销售额同比上升5.5%，连续第九个月录得增长，其中珠宝、钟表及名贵礼品销售大幅上升31.1%。受农历新年九日长假期旅客人数增加带动，预期2月零售表现进一步改善。期内访港旅客达177万人，同比上升14%，其中约150万旅客来自内地。</p> <p>旅游相关消费持续支持本地品牌。整体而言，香港本地消费气氛仍然审慎，餐饮及服装行业结业情况持续，短期内商铺开新店的意欲仍然有限。中东地区持续存在的外部不利因素或会影响旅客前往香港的出行计划，但这也可能导致本地居民减少外游，转而选择短途旅行，从而有助支持本地零售市场的表现。</p> 住宅成交数据 2月份 年初至今 一手住宅成交宗数 4109宗 上升146.3% 二手住宅成交宗数 8229宗 上升59.5% 整体住宅成交量 1.2338万宗 零售销售数据 1月份 零售销售额同比上升 5.5% 珠宝、钟表及名贵礼品销售上升 31.1% 访港旅客数据 2月份 访港旅客总数 177万人 同比上升 14% 内地旅客 约150万Mon, 30 Mar 2026 18:27:38 +0800http://ex-zw.cn/?id=37003<blockquote contentScore="114"><p>　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！</p></blockquote> <p>　　本周三大指数，上证指数跌1.10%，深证成指跌0.76%，创业板指跌1.68%，后市将如何发展？看看机构怎么说。</p> <p>　　<strong>中信证券：坚守中国优势制造业，静待4月决断，本轮市场情绪和资金面的恢复可能也需要数月</strong></p> <p>　　本周特朗普TACO之后，中东的局势可能呈现交战双方相互保持威慑、同时防止局势失控的微妙平衡，供应链中断的事实仍然没能扭转，但在停战协议达成前存在间歇性通航的可能性。在全球规则和秩序逐步丧失的环境下，拥有资源、地理、制造优势的国家会充分撬动这些比较优势以求生存和发展，放在中东战争的语境下，间歇性封锁霍尔木兹海峡可能是用于制衡美以行动的工具，持续和反复的能源供给扰动概率在提升。不过，能源、资源供应的扰动对于工业需求的影响可能不同于上世纪70~80年代，当时的欧美已经处于去工业化、生产外包和推进全球化的早期，两次石油危机实际上加速了这一进程，而当下正处于全球各国不安全感增强并推进再工业化的进程中，这是最大的背景差异，亦影响未来的分析框架。从事件的直接影响来看，全球电气化加速、海外向国内转单、更多的供应链外交，是后续值得关注的三个方向。短期资本市场仍然处于情绪降温期，损失规避的心态可能产生一些减仓需求。在配置上，建议继续坚守中国优势制造业，静待4月决断。</p> <p>　　<strong>中信建投：紧盯中东变局 把握中国优势资产</strong></p> <p>　　美伊冲突局势有所降温，全球市场恐慌情绪修复。但是美军最新针对伊朗的部署计划仍然显示战争有升级风险，需注重未来一个月的市场情绪波动。目前A 股调整较为充分，可静待做多信号、择机布局。后续A 股聚焦能源安全与高通胀受益产业、高现金流产品、易被错杀的成长和估值较低的景气板块，可关注板块包括煤化工、新能源、储能、锂电材料、农药、化肥、煤炭、水电、AI 算力、金属、创新药、消费等。</p> <p>　　近期，特朗普暂缓对伊朗的打击计划，叠加部分船只恢复通过霍尔木兹海峡，全球市场迎来短暂的“喘口气”。 但是根据美军最新军事部署的计划“最后一击”四方案以及Polymarket 的预测，战争仍有升级风险，未来市场的预期可能出现波动，需注重反向操作。就A 股市场而言，虽然近一个月资金整体预期偏向于恐慌，但目前市场已有信号表明本次中期调整接近结束，且本轮牛市资本市场改革这一长期逻辑并未改变，因此左侧资金可以等待做多信号、把握中国的优势资产、择机布局。</p> <p>　　中国正迎来新的战略机遇。这不仅是指地缘政治上的战略主动，也是“煤炭+新能源”双支柱能源底座为我国能源业、制造业和整个人民币资产带来的战略机遇。因此虽然全球经济和市场面临通胀和衰退的双重压力，我国经济相对受益，A 股有望领跑全球股市，建议继续把握中国优势资产。</p> <p>　　行业布局方面，可以按照以下四种思路进行资产配置：一是紧扣能源安全与高通胀主线，在供应链不稳定的压力下，煤化工、新能源可作为替代资源、重塑制造业，农药化肥有望在天然气等原料成本上升的情况下涨价；二是坚守现金流稳定的防御资产，例如具备高股息和稳定分红属性的煤炭和水电；三是掘金被市场情绪错杀的确定性成长，如已具备明显景气逻辑的AI 算力和创新药；四是关注估值偏低的潜在景气板块，它们有可能成为当前流动性收紧下估值高切低的受益板块，例如目前成交拥挤度较低的消费板块。</p> <p>　　重点关注板块包括：煤化工、新能源、储能、锂电材料、农药、化肥、煤炭、水电、AI 算力、金属、创新药、消费等。</p> <p>　　<strong>广发证券：指数需要一段时间磨底</strong></p> <p>　　第一，指数需要一段时间磨底；第二，“4月决断”重点关注与海外高油价、高通胀、高利率关系不大的一些独立高景气方向包括新能源、国内AIDC、海外算力等。</p> <p>　　复盘几次战争危机之后的市场和板块走势：</p> <p>　　（1）危机期间有超额收益的方向：一是战争催化的石油、贵金属、军工，二是避险的电信、烟草等红利板块，但若走熊市行情，避险品种在熊市末期也可能补跌，如74年8-9月；三是有强产业趋势的方向，比如80年代的大消费、90年代的大科技。</p> <p>　　（2）石油和天然气的超额收益，一般跟随油价见顶而见顶；而高油价冲击最大的板块通常是旅游和休闲。</p> <p>　　（3）若油价脉冲之后较长时间维持高位，需进一步讨论对通胀和需求的冲击程度，第一次石油危机是负面案例（进入滞胀期）、第二次石油危机是正面案例（战争冲击仅持续1个月）、科索沃战争也是正面案例（油价影响渐近式）。</p> <p>　　（4）若油价脉冲回落，则市场在短暂反映战争因素之后，通常会回到了原有的运行轨道中（每个年代的主线板块不一样），甚至资金还会往景气更确定的方向集中，比如1980年前后的军工、1990年前后的消费、90年代末期的科技。</p> <p>　　<strong>申万宏源：A 股仍处于中长期上行周期，回调只是拉长休整时间</strong></p> <p>　　一、市场对中期滞胀的定价不充分？重申滞胀本身存在变数，中美紧货币都不是基准假设。</p> <p>　　同时，A 股潜在上行线索也远未充分定价。新能源高景气 + 后续出口链Alpha 和顺价能力验证 → 中东资本定价 + 外资回流共振 → A 股反映能源安全、供应链安全的影响。</p> <p>　　这可能构成A 股更快回到强势状态的线索。上下行风险都未充分定价，A 股短期不是稳定平衡，但也是中性定价。短期，全球资本市场依然围绕着美伊冲突事件性催化定价，还不是下重注的时刻。</p> <p>　　当前市场推演美伊冲突影响，依然主要沿着“霍尔木兹海峡通航弱 → 石油价格上涨 →通胀预期上行 → 美联储加息担忧升温 → 滞胀担忧升温”逻辑链条。部分投资者担心，中期滞胀可能客观存在，但市场定价尚不充分，进而认为市场过度乐观。在我们看来，A股短期定价不是稳态，但也处于中性状态：首先，滞胀推演本身存在变数。面对输入性通胀，中美货币政策的最优选择可能都不是紧缩。中国通胀基数低 + 结构调控框架成熟，中国不紧缩是绝对大概率。美国就业市场偏弱，且已成为原油出口国，通胀正循环力量有限。沃什支持美国制造业回流，需要弱美元、低利率和低成本。加息应对通胀中枢一次性上行，显然不是最优选择。紧货币存疑，那么经济回落压力同样可控。</p> <p>　　同时，我们提示，A 股潜在上行线索也远未充分定价。能源中枢上行，新能源/新能源汽车产业链可能是中期景气方向。中国能源安全 + 供应链安全，部分出口链环节演绎Alpha 逻辑，面对成本上涨能有效顺价，也构成新的基本面趋势方向。这个落地的结构，可能与中东资本定价 + 外资回流共振，国别相对力量的乐观预期可能顺势发酵。在基准假设下，A 股重回强势，需要新经济“跨越式进步”/基本面周期性改善验证。而沿着制造业投资机会重估，可能构成A 股快速回到强势状态的线索。上下行风险都未充分定价，中期展望情景尚未收敛。A 股短期还不是稳定平衡，但也是一种中性状态。</p> <p>　　二、再谈中国资本市场稳定性：高能源自给率 + 外部能源供应分散构建能源安全，新能源优势再重估。供应链安全和能源安全共振，中国出口有Alpha、能顺价的窗口可能再次打开。A 股市场健康发展的基本盘未变，稳定资本市场预期政策保驾护航。A 股仍处于中长期上行周期，赚钱效应累积遇到扰动，但只是拉长“第一阶段上涨”后的休整时间，A 股仍有“第二阶段上涨”是大概率。短期调整，距离动态估值历史中位数（“两阶段上涨行情”推演中，震荡调整阶段估值调整的目标位置）已不远，A 股内在稳定性可能逐步修复。</p> <p>　　三、两阶段上涨中间的震荡休整段，科技主线延伸 + 宏观叙事拓展，仍是高弹性投资机会的主要来源。这个阶段，细分行业独立机会仍有弹性，但板块联动偏弱，赚钱效应难广泛扩散。在美伊冲突前强势的科技“重现实”方向，短期仍有机会，重点关注CPO、储能、AI 电力。下阶段，新能源和新能源汽车可能成为新的领涨方向。这是一个可能和宏观叙事形成共振，有向上弹性、有赚钱效应扩散的方向。</p> <p>　　<strong>东吴证券：在地缘预期波动中寻找中期确定性，A股中长期牛市并未因美伊冲突而证伪</strong></p> <p>　　A 股的中长期牛市并未因美伊冲突而证伪。目前指数调整至3800~3950 区间内，赔率思维之下，该位置“做加法”明显比“做减法”更具有风险收益比。而“做加法”主要围绕两类方向：一是重视“能源安全”、“油价中枢传导”有望晋级为中期主线之一，首选包括储能、锂电、风电、电网设备在内的泛新能源及能源基建品种，伴生题材端关注核聚变、绿色燃料、绿电等，其次关注农业、化工品替代技术路线、油运；二是逢低补仓景气逻辑相对独立、EPS 增长可对冲流动性波动的方向，包括燃气　　轮机、锂电设备、国产算力、本土先进制程扩产、云计算、液冷、部分供给弹性弱且下游价格不敏感/有中期增长逻辑的有色金属（如钨、钽、锂等）。</p> <p>　　<strong>中泰证券：特朗普预期管理失效 A股哪些方向或受益？</strong></p> <p>　　原油较大的供需缺口决定了特朗普“预期管理”只能是“抱薪救火”，油价在高波动中中枢向上。对于A 股而言：</p> <p>　　短期来看，伴随和谈预期被逐步打消，战争直接受益板块或迎来第二轮行情。能源，化工等直接受益于战争的板块第一轮交易已结束，伴随板块持续回调以及成交额占比不断下降，或存在新一轮博弈的布局机会。</p> <p>　　中小市值，以及海外映射相关的科技细分短期反弹后或仍需注意风险。美伊冲突持续升温对科技成长板块形成双重压制。在此背景下，光模块、PCB 等海外算力链条相关品种未来需求节奏存在下修可能，短期反弹后建议保持谨慎。</p> <p>　　中期：关注指数高权重价值板块，如：能化、公用事业（水、气、热市场化定价改革）、保险、银行等可逢低布局。</p> <p>　　中长期关注泛成长板块建议聚焦“安全类-出口需求”主线。全球能源体系“去化石能源依赖”趋势强化，新能源投资有望成为中长期确定性方向。从更长周期视角来看，地缘政治动荡或已从阶段性冲击演变为结构性趋势。建议中长期关注与全球军工-制造业扩张周期相关的小金属、光纤、机械、电力设备等品种的外需机会。</p> <p>　　<strong>东方证券：海外压力仍在 聚焦安全主线</strong></p> <p>　　国内权益市场，我们认为既不必过分担忧，也不能掉以轻心，而是聚焦安全主线稳扎稳打。地缘扰动对国内权益市场的负面冲击越来越小，并构建了“效率-安全”二维分析框架对此现象进行分析，分析结果发现是高安全相关性板块的贡献，高安全重要性行业综合指数与地缘风险的相关性是大幅下降的。如果更进一步拷问其背后的原因，主要源自多年突破卡脖子的努力、以及国内强大的全产业链体系，使得国内经济体系抗压能力大幅增强。因此往后看，外围环境使得我们不能掉以轻心，国内资产安全优势使得我们不必过分担忧，未来更应该聚焦安全主线稳扎稳打。</p> <p>　　<strong>浙商证券：市场稳健的中线底部结构或在4 月中下旬形成</strong></p> <p>　　由于中东地缘动荡带来的“输入性冲击”短期内无法消除，预计全球资本市场依旧会处于调整状态。其中，A 股由于近期跌速较快，已经形成“波动区间下翻”的格局。以上证为例，波动区间已由此前4000 点至4200 区间“向下翻动”，新波动区间的下沿是去年4 月以来“牛市3 浪”的0.382 分位到3800 点整数关口，该支撑在本周一经受住了考验；而新区间的上沿，从筹码分布角度看是整数关口4000 至4040 点一线，这是此前数月形成的“成交密集区”。我们预计，短期内上证指数会按照“区间震荡找底，下沿支撑，上沿压力”的方式运行，多数宽基指数或同步运行。稍有例外的，是3 月20 日刚创新高的创业板指，目前继续呈现成分股分化和周线MACD 顶背离状态，后市或有调整压力。拉长周期看，市场稳健的中线底部结构或在4 月中下旬形成，并有望形成周线级反弹；而“系统性慢牛”格局的延续，则取决于后续冲击4000 点关口时能否“强势”回到原有波动区间。</p> <p>　　配置方面，基于“波动溢出重心下移，下有支撑上有压力”的判断，我们建议：短期内保持谨慎，以区间震荡来对待大盘——当股指运行到新波动区间“下沿”时，克服恐惧、适度“低吸”，而当股指临近新波动区间“上沿”时，则放弃贪念、适当“高抛”。若4 月中旬以后中东局势更加明朗，而A 股中线底部结构成型，则届时可以积极增配、扩张弹性。</p> <p>　　<strong>开源证券：冲突下配置的最佳观测指标OVX和VIX</strong></p> <p>　　在地缘政治冲突引发的市场动荡中，跳出单一的“事件驱动”逻辑，转向定量化的波动率框架和跨资产指标，是机构投资者进行防御性配置或左侧布局的核心。当前的“美以伊不确定性”建议通过“波幅收敛”来验证入场时机，而非“事件出清”。</p> <p>　　如何有效观测波动率，我们引入两个波动率指标，OVX 和VIX。OVX，原油ETF 波动率指数，衡量市场对未来一个月原油波动率的预期，代表的是能源供应风险；VIX，芝加哥期权交易所波动率指数，俗称恐慌指数，衡量的是未来一个月标普500 指数波动率的预期，代表的是经济衰退风险。</p> <p>　　当OVX 快速上升而VIX 反应相对滞后时，说明风险仍集中在能源端，尚未完全传导至全球宏观信用风险或盈利预期。一旦两者同步共振向上，往往意味着地缘风险已触发了流动性危机或全球经济衰退预期。当前风险仍集中在能源供应风险，尚未完全传导至全球宏观信用风险或盈利预期。对比历史VIX 读数，目前读数低于2025 年4 月中美贸易冲突下的VIX 数值。</p> <p>　　投资建议——“波动率四象限”</p> <p>　　（1）OVX 高位 + VIX 震荡：市场处于局部能源危机，建议配置上超配传统能源/能源替代，优选具有价格传导能力的方向，推荐电力设备、煤炭、煤化工；（2）OVX高企 + VIX 快速向上：地缘引发的系统性衰退/流动性风险，防御为先；（3）OVX见顶回落 + VIX 震荡向下：原油波动率期限结构开始由倒挂转向正向，危机已过，转向科技成长，推荐算力、半导体、港股互联网、<span >机器人</span><span ></span>、存储、涨价品种、AI4S 等，主题投资步入大年；（4）OVX 下降 + VIX 异常走高：地缘结束，但高油价对经济的影响仍在，转向高分红/低波。</p> <p>　　<strong>国海证券：耐心等待4-5月中期叙事明朗</strong></p> <p>　　当前市场仍处于交易中东局势“边际变化”的阶段。美伊表态在强硬施压与试探接触之间来回切换，导致风险偏好反复摇摆，而从历史经验看，市场对本轮冲突引发的“类滞涨”风险和美股估值压缩仍未完成充分定价。</p> <p>　　中期叙事有望在4-5 月明朗，随后今年市场的主线有望出现。在4月-5 月，随着国内一季报落地、美国非农就业数据、通胀数据的公布以及潜在战争节点的临近，是否进入滞胀的叙事有望更加清晰。</p> <p>　　除此之外，从历史规律看，6 月往往是行业轮动速度开始下降的时点，也是观察年度主线能否确立的重要窗口，能够在年中跑出的方向，全年维度延续强势的概率相对更高。</p> <p>　　中期叙事明朗前保持耐心与结构对冲，延续此前的三条主线配置，同时重点关注拥挤度位置：1）绩优滞涨大盘成长—储能/电池材料、光模块（拥挤度情绪上升较快，关注极值位置）；2）区间日历效应较强的大盘价值—红利低波/自由现金流、大金融、交运（拥挤度情绪仍低）；3）预期极低的出海/出口链（拥挤度情绪仍低）。</p> <p>　　假如中东冲突结束快于预期，对于换手率高的投资者，建议关注传媒、国防军工、有色金属超跌反弹机会。</p> <p>　　<strong>国金证券：全球实物资产崛起的叙事并未终结</strong></p> <p>　　全球实物资产崛起的叙事并未终结，拨开美元的迷雾才能看到世界的真相，我们推荐如下：一是在全球动荡的格局下能源安全变的尤为重要，但今年一次能源强于二次能源建设，我们首推原油、油运、煤炭、铜、铝、金、橡胶；二是中国制造业才是全球压舱石，只是实物流动慢于金融资产流动，等待重估的到来——电力设备新能源、机械设备、化工；三是压制因素扭转下寻找消费的结构性机会——旅游及景区、调味发酵品、啤酒及其他酒类、医药商业、医美等。</p> <p>　　<strong>德邦证券：市场风险偏好修复</strong></p> <p>　　中东局势依然会通过油价和外围市场波动持续压制风险偏好，但A 股交易重心已从单纯防御避险，转向内部题材与成长风格的修复，后续仍需密切关注中东局势演变、国际油价走势以及外盘波动对A 股情绪的再传导。</p> <p>　　<strong>华金证券：慢牛趋势不变，回归基本面，科技和周期重回主线</strong></p> <p>　　今年4 月A 股可能震荡偏强，慢牛趋势不变。（1）今年4 月经济和盈利可能继续回升。一是4 月经济可能继续有所修复：首先，消费增速可能继续企稳；其次，基建和制造业投资增速可能进一步回升；最后，出口可能继续维持较高的增速。二是4 月企业盈利可能继续处于回升趋势中：4 月PPI 同比增速和A 股一季报增速可能继续回升。（2）今年4 月政策仍可能积极，外部风险可能缓和。一是4 月政策依然可能偏积极。二是4 月外部风险可能边际缓和，A 股对美伊冲突等风险担忧的反应可能已较充分。（3）4 月国内流动性可能维持宽松，股市资金可能有所回流。</p> <p>　　今年4 月科技和周期风格可能相对占优，大小盘风格偏均衡。（1）4 月科技和周期风格可能相对占优。一是复盘历史，4 月稳定和金融风格多领涨，主要受政策和外部事件驱动。二是今年4 月科技和周期风格可能相对占优：首先，金融和稳定风格4 月可能难占优；其次，4 月支持科技创新和反内卷等政策可能进一步落地实施；最后，4 月周期和科技硬件等景气可能继续上行。（2）4 月大小盘风格可能偏均衡。一是复盘历史，4 月大盘通常相对占优。二是今年4 月大小盘风格可能偏均衡：首先，4 月周期和科技行业盈利可能较高，这有利于中小盘风格；其次，4 月海外流动性预期难大幅宽松，可能有利于大盘风格；最后，国内政策有利于中小盘风格。</p> <p>　　行业配置：4 月逢低配置绩优科技和部分周期等行业。（1）前期负面冲击导致A股调整后，4 月绩优科技和部分周期行业仍可能占优。一是复盘历史，前期负面冲击导致A 股调整后，业绩排名靠前的部分科技和周期行业在4 月仍可能相对占优。二是当前来看，今年4 月电子、通信、有色金属、电力设备等行业可能相对占优。（2）当前成长中的电力设备、传媒、汽车等PEG 较低，红利中的非银金融、食品饮料等估值历史分位数较低。（3）4 月建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电新（AI 电力、储能）、通信（AI 硬件）、电子（半导体、AI 硬件）、有色金属、化工、军工（商业航天）、创新药等行业；二是煤炭、电力、银行等低估值红利行业。</p> 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：常福强 </p>Sun, 29 Mar 2026 19:45:41 +0800http://ex-zw.cn/?id=36958<p></p> <p >面对当前的地缘政治紧张局势，全球投资者的反应与2022年俄乌冲突爆发时相似——大规模抛售股票、债券和黄金，并将资金转向现金。能源价格的冲击导致通胀预期上升，各类资产普遍承压，股市、债市和黄金市场罕见地同时遭受重创。</p> <p></p> <p >根据3月26日彭博的报道，美国银行的最新投资者调查结果显示，基金经理持有的现金量创下六年来的最大增幅，现金持有比例从2月的3.4%跃升至4.3%。摩根大通的策略师在同一天表示，投资者针对冲突进行的资产配置调整可能还有很大的空间。</p> <p></p> <p >摩根大通的策略团队，由Nikolaos Panigirtzoglou领导，在他们的最新研究报告中提到：“从历史标准来看，现金配置比例仍然较低，这对股市和债市构成了压力。只要地缘政治和宏观经济的不确定性持续高企，这种状况就会持续。”</p> <p></p> <p >投资者目前最关心的问题是，战争引发的能源价格冲击可能会导致通胀上升，迫使各国央行收紧货币政策。布伦特原油价格本月有望创下1990年以来的最大单月涨幅，价格远超过每桶100美元。受此影响，全球股市在3月累计下跌了5%，而债券价格的下跌则将美国国债的收益率推至数月来的高位。</p> <p></p> <p >市场对利率路径的预期已经发生了明显的变化。之前预计美联储将在2026年降息的交易者，现在预计美联储在10月前加息的概率为50%。在欧洲，降息的预期已经被三次每次25个基点的加息预期所取代。</p> <p></p> <p >这一轮的市场调整显示出了罕见的多资产同步抛售的特点。摩根大通的策略师指出，“投资者在同一时间放弃了股票、债券和黄金，转而增加了现金的配置。”</p> <p></p> <p >自冲突爆发以来，黄金价格已经下跌了超过15%。央行保持利率不变甚至加息的前景，降低了无息贵金属的吸引力，传统的避险逻辑在本轮动荡中并未发挥作用。</p> <p></p> <p ><img src="http://ex-zw.cn/zb_users/upload/2026/03/20260328101353177466403328468.png" alt="2022年既视感！伊朗战争引发华尔街股债金“三杀”，现金头寸急升至4.3% - 图片1" title="2022年既视感！伊朗战争引发华尔街股债金“三杀”，现金头寸急升至4.3%" /></p> <p></p> <p >尽管资金向现金集中的趋势十分明显，但与历史上的极端时期相比，当前的水平仍然算是温和的。美国银行的调查显示，现金持有比例上升到了4.3%，而在2022年俄乌冲突爆发初期和新冠疫情期间，这一比例曾高达5.9%。</p> <p></p> <p >摩根大通的策略师也强调，与俄乌冲突爆发时相比，当前投资组合中的现金水平仍然处于中等水平。这意味着，如果地缘政治和宏观经济的不确定性继续增加，防御性仓位的进一步积累仍有空间，市场的调整可能还没有结束。</p>Sat, 28 Mar 2026 10:13:53 +0800http://ex-zw.cn/?id=36888<p xss=removed>　　周三在美联储鹰派阴霾与中东局势骤变的双重夹击下，上演跌宕起伏的史诗级行情。周三金价V型反弹，周四高台跳水，多头功亏一篑，空头卷土重来，多空博弈惊心动魄。虽周四早盘开盘于4511附近后震荡上行，最高触及4545附近，多头有望乘胜追击。然欧盘伴随着中东停火传闻发酵，避险资金仓皇出逃，金价快速跳水，直接跌破整数关4500一线，最低下探4412附近后震荡反抽于美盘最高再次触及到4480附近后继续跳水，目前最低触及4351附近，呈冲高回落，倒V反转，多头昙花一现。而目前伴随着中东局势缓和，美国美债持续走强，后期黄金将有可能会继续下探，目前日线收出大阴线，连续跌破4500和4400两大关口，短期均线拐头向下，小时线布林带大幅开口向下，金价沿下轨弱势运行，短线内反弹无力，具体操作点位以老许实时布局为准！如果你目前操作不理想，希望许安丰能让你的投资少走弯路，欢迎前来沟通交流！</p><p xss=removed>　　就目前总体趋势而言，短线内的反抽后继续保持震荡下行形态，上方我们关注4453一线短期压制，关注4540-4550一线重要压制位置，重点关注4800-4810一线多空分水岭压制情况，下方关注短期4300-4310一线支撑，此位置也多空占据触及的关键位置，操作上以反弹不破做空为主，具体操作策略我会在盘中提示，及时关注。</p><p xss=removed>　　黄金操作策略：</p><p xss=removed>　　1、黄金反弹4453-4460一线空，反弹4530一线补仓空，止损4545一线，目标4375-4380一线，破位继续持有；</p><p xss=removed>　　2、黄金回踩4310-4300一线不破可以多，止损4295一线，目标4450-4455一线，破位继续持有；</p><p xss=removed>　　文/许安丰——专业国际市场点评，针对实际市场参与者，考虑到部分市场窗口对于实盘交易具有一定的时效性可关注笔者，从而能够选择合适的策略进行操作。如果你做单不顺或投资经常资金缩水，那么你可以关注许安丰本人。</p><p></p>Fri, 27 Mar 2026 14:39:16 +0800