一、宏观基本面要闻

1 、 美国政治与财政动态

o   美以对伊朗动武进入第4天 ，宾大沃顿预算模型（PWBM）主任
、顶级财政分析师Kent Smetters警告：美国纳税人直接军费或达400亿–950亿美元
，并可能带来500亿–2100亿美元的连带经济损失，使总成本上限逼近2100亿美元 ，在低民意支持下正引发国会对“谁来买单 ”的激烈争论。

o   摩根大通CEO戴蒙警告市场情绪过于乐观、资产价格高企且“自满
”已久
，而中东冲突升级推升油价 、可能点燃通胀风险；他用“派对上的臭鼬”比喻称，若战事拖长 ，通胀上行与经济下滑的概率可能比多数人预期更高，投资者需提高警惕 。

2
、  全球市场动态

o   消息称AMD的MI325或被纳入美国AI加速器出口限制；同时大量OpenAI用户转向Anthropic
，带动其登顶美国App下载榜；美国民主党也据报正酝酿立法，以回应五角大楼内部围绕AI的争议
。公司层面 ，MiniMax披露2025财年收入约7903.8万美元但全年亏损达18.72亿美元；另一家AI初创公司Reflection AI据称正寻求新一轮融资至少20亿美元。

o   澳洲联储主席布洛克表示
，若政策委员会判断通胀预期存在失控风险，3月就不排除加息 ，并强调不一定等到4月下旬拿到完整的一季度通胀数据才行动；她提醒市场“每次会议都可能出手 ”
，下次3月18日会议将评估是否需要加快收紧政策步伐 。

o   美国务卿：将公布措施以缓解油价上涨问题
。

o   乌兹别克斯坦停止黄金出口，恢复日期未定。

3、  地缘与风险事件

o   美媒称美军高级官员透露：美国拟在未来24小时内对伊朗实施“重大升级
”式打击 ，重点转向摧毁其导弹生产 、无人机与海军能力；特朗普预告“大规模空袭马上就来”
，鲁比奥称“最严重的打击尚未到来 ”且或无需地面部队 。与此同时，美方被曝战斧与SM-3库存吃紧 ，以色列发出德黑兰撤离警告
，美国国务院也提醒公民尽快离开相关国家。

o   伊朗方面称霍尔木兹海峡已关闭，美国中央司令部否认
。

o   马克龙宣布增加核弹数量 ，重塑欧洲核威慑力。

二、  行情回顾与分析

1
、  原油（XTIUSD）

美以对伊朗发动袭击后，伊朗报复引发中东多处油气设施停摆
，叠加霍尔木兹海峡通行安全急剧恶化（革命卫队放话威胁过峡船只、海峡附近大量船舶滞留），市场迅速重定价“运输通道风险” ，推动油气价格集体飙升：布伦特盘中一度大涨约13%触及80美元上方并刷新阶段高点
，收盘仍上涨约6%至77–78美元附近，WTI收涨约6%至71美元左右；同时沙特大型炼油厂据称因无人机袭击关闭 、卡塔尔暂停LNG生产并可能对运输宣布不可抗力 ，进一步放大供应端不确定性 。多家机构警告
，若海峡受阻持续数周，实物流量受限可能迫使海湾产油国被动减产 ，布伦特存在上看100美元甚至更高的尾部风险
，而OPEC+虽有增产安排但除沙特外不少产油国已接近满负荷，短期难以完全对冲“通道安全溢价
” ，油市波动率因此显著抬升
。

当日目标区间：逢低做多
，带好止损。

三
、  总结和展望

中东局势进入高烈度阶段并快速外溢，市场开始从“事件冲击”转向“持久战定价 ” 。一方面 ，宾大沃顿预算模型测算的战争成本上限接近2100亿美元、叠加低民意支持，使美国国内财政与政治约束加速浮出水面；戴蒙则提醒市场对地缘风险与通胀回潮可能过度自满
，若油价高位维持，滞胀尾部风险会被重新计价
。另一方面 ，全球层面同时出现多条政策与供给线索：美国围绕AI出口限制与军方AI争议的政策博弈升温；澳洲联储主席布洛克释放更偏鹰信号
，强调3月会议也可能加速收紧以防通胀预期失控；乌兹别克斯坦停止黄金出口与美国拟出台稳油价措施，则让贵金属与能源的供给/政策变量更复杂。地缘端 ，美方被曝准备对伊朗“重大升级
”打击 、伊朗称霍尔木兹海峡关闭但美方否认
，叠加欧洲核威慑表态，意味着风险溢价短期难以快速出清 。

行情层面 ，黄金与原油在“避险+通胀”与“美元/利率 ”两股力量拉扯下呈现高波动结构：黄金跳空高开后宽幅震荡
，核心支撑仍来自冲突升级与能源冲击推升的通胀对冲需求，但美元走强与收益率波动抑制了单边上行斜率；原油则更直接定价霍尔木兹通道风险与区域油气设施扰动 ，波动率显著抬升
。往后看
，短线定价锚点仍是中东战况与海峡通行状态，其次是油价上行对通胀预期与主要央行政策路径的再定价（尤其是澳洲联储的“提前行动
”倾向）。策略上更适合把握震荡中的节奏与风控：贵金属关注避险情绪是否再度集中爆发以及高位获利盘压力 ，原油关注供应扰动与政策稳价预期的博弈；汇率端则留意利差与风险偏好切换带来的阶段性脉冲，行情不必追得过紧
，重点是仓位与止损纪律 。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎
。本文不构成个人投资建议 ，也未考虑到个别用户特殊的投资目标
、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况 。据此投资
，责任自负。

Source：spdrgoldshares.com 、tradingview.com
、jin10.com、investing.com 、bloomberg.com
、reuters.com